行业动态

　　行业近况

　　上周(5.16-5.20)光伏产业链普涨(沪深300:+2.23%/HSCEI:+4.62%/光伏产业指数：+10.65%)。阿特斯太阳能、阳光电源、大全新能源收涨20.8%、19.2%、15.3%，其余收涨1.96%(信义能源)~收涨14.7%(晶科科技)。

　　评论

　　光伏产业链价格：硅片、电池、组件、胶膜价格上涨，硅料报价持平1)硅料报价持平：根据Solarzoom，上周单晶硅料报价持平于260 元/千克。根据硅业协会，上周单晶复投料/单晶致密料成交均价均与上上周持平至261/259 元/千克，5 月订单基本签订完毕，故本周均价持稳不变。

　　2)166 硅片报价上涨、N型首次公布市场指导价：上周单晶166 硅片报价上涨0.02 元至5.72 元/片，单晶182/210 硅片报价持平6.87/9.15 元/片。

　　根据硅业协会，单晶166/182/210 硅片成交均价分别持平5.72/6.84/9.12元/片。中环股份报价210N型单晶硅片，130/150μm分别报价于9.06/9.49 元/片，相较于此前4 月28 日发布的210P型150μm的单晶硅片价格8.95 元/片溢价6%。增量硅片产能逐月释放，但仍不及需求增量，主要由于疫情原因物流受影响部分一线硅片企业降低开工率所致。

　　3)166 电池报价上涨：上周单晶188/210 电池片报价持平于1.185/1.17元/瓦。166 电池片报价上涨0.01 元/瓦至1.15 元/瓦。

　　4)组件报价上涨：单晶166 单面/双面组件报价分别上涨0.01 元/瓦分别至1.89/1.91 元/瓦。

　　5)玻璃报价持平：根据卓创资讯，2.0mm镀膜面板/3.2mm镀膜主流大单价格持平于21.92/28.5 元/平方米。

　　6)银浆报价持平、胶膜报价上涨：正银/背银报价(含税)分别持平于4905/3035 元/千克，EVA/POE胶膜报价分别上涨1.5/2 元/平米至17.5/19.5元/平米。

　　估值与建议

　　我们认为全球光伏需求仍然保持旺盛，当前扰动供给预期的疫情、原材料问题也有望在5 月迎来拐点，继续看好：1)辅材环节胶膜福斯特、玻璃信义光能，逆变器禾迈股份/锦浪科技/固德威/阳光电源；2)主产业绩确定性高环节通威股份/协鑫科技/中环股份等；3)下半年业绩预期改善的组件环节晶科能源/晶澳科技/天合光能/隆基绿能，国内户用光伏龙头正泰电器。

　　风险

　　海外光伏需求不及预期，原材料成本涨幅超预期。

（文章来源：中金公司）