本月央行继续缩量续作中期借贷便利(MLF)，稳健的货币政策取向发生变化了吗？

　　实际上，央行在公开市场交易公告中已经强调，本次MLF操作虽然少于到期量，但充分满足了市场机构需求。这说明稳健的货币政策取向并未发生改变。

　　2019年以来货币政策的预期管理频率逐步固定，形成每日连续开展公开市场操作，每月月中固定时间开展中期借贷便利(MLF)操作的惯例，稳定市场预期。实践中，MLF主要是每月15日操作(遇节假日顺延)，以为每月20日的LPR报价提供参考。

　　央行数据显示，9月15日MLF到期量为6000亿，最终央行续做4000亿。回顾来看，今年央行对到期MLF的操作灵活，其中一季度每月均放量投放，即投放规模大于到期规模，随后4月至7月均等量续做，而8月份进行了缩量续做，9月份是今年第二次缩量续做。

　　专家指出：“9月15日MLF缩量续做，主要原因是近几个月以来市场流动性持续充裕，货币市场利率低位运行，金融机构资金需求减少，情况与8月份相似。”

　　分析人士认为，考虑到当前经济下行压力仍然存在，预计后续央行将继续综合运用多种货币政策工具，包括结构性货币政策工具投放流动性，市场流动性将维持合理充裕态势，货币市场利率也将保持平稳运行。

　　值得一提的是，近几日，货币市场利率从月初比较低的水平(DR001一般在1.1%左右)略有上行。

　　“这是临近季末货币市场惯常会出现的情况，属于正常的季节性现象，反映了资金供求在月末、季末的短期变化，有一定合理性。”专家表示，近年来，随着央行流动性管理和短期利率调控更加精细化，货币市场利率的波动性整体有所下降，今年以来利率波动很小，预计9月末也不会出现大的波动。

（文章来源：21世纪经济报道）